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期货画k线代码
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期货画k线代码

作者:凤启
来源:未知
日期:2020-03-29 16:16:28
阅读:154665

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前言在上文中,我们已经简单介绍了能够轻松“穿越牛熊”,并且可以“跑赢银行理财以及通胀”的“固收+”基金,盘点了8只在经历了5年股债市场动荡以后,依然可以保持优秀业绩和较小回撤的明星基金。“债券打底,权益增强”的策略使得这些产品在存续期的净值平稳增长,基本保持了这些绝对收益类产品年年正回报的稳健业绩。在之前文章的筛选中,由于只考虑了近5年年化复合收益率在6%以上的基金,因此一些在近3年可以跑赢同类平均回报,甚至是沪深300指数的出色基金没有被列入选择范围。在本文中我们则主要关注3年内的优秀“固收+”基金,盘点其主要特点以及运作思路,来看看什么样的基金可以在未来带给投资者“稳稳的幸福”。最后则是结合基金相关费率,来告诉投资者们对于此类基金该怎么买,如何选择性价比最高的优质“固收+”好基金。目 录Part1. 回顾“固收+”Part2.近三年明星“固收+”基金有哪些?Part3.明星“固收+”基金有何特点?Part4.投资者该怎么买?Part1. 回顾“固收+”在上次的文章中我们也介绍到了,绝对收益类型的基金是以追求绝对收益为投资目标,不论市场涨跌,都能够在控制产品最大净值回撤的基础上,获得正收益。业绩比较基准一般是一个固定收益目标(如一年期定期存款利率、三年期银行定期存款利率等)。区别于大多数公募基金力争跑赢大盘、跑赢同类基金的投资目标,绝对收益策略基金追求的是“稳稳的幸福”。在如今银行理财产品的收益率一路下滑,偏权益类型的基金“前途未卜”的情况下,绝对收益策略基金就突显出其独有的魅力。而“固收+”基金就属于绝对收益策略基金中的一颗“明珠”。“固收+”策略是在严格控制回撤的基础上,将70%-80%的资金投资于风险较低的债券类资产,保证组合具备足够安全垫(相对稳健收益部分)。在此前提下,另外20%-30%投资于弹性较高的风险资产,比如股票、衍生品、可转债等,以增强组合的收益,进而达到在控制较小回撤的同时,跑赢银行理财及其他纯债类固收产品业绩的目标。基金经理一般会综合采用“固收+股票”、“固收+可转债”、“固收+打新”等策略,来保证产品累计净值曲线保持平稳向上趋势,业绩表现为平缓的增长,伴随极小的回撤。从下图中我们就可以看到,通过5年业绩指标筛选出来的8只“明星”基金,业绩表现都十分稳健,累计净值曲线平稳向上,均实现了年年正收益。不管股市债市如何波动,持有此类基金的投资者账户也总是飘红。数据来源:wind(截止到2019年12月31日)此类产品一般存在于一级债基、二级债基、偏债混合以及灵活配置等类型中,并且想要运作好一只“固收+”基金,对基金经理综合能力的要求是非常高的,所以在公募基金市场上也是属于抢手的“稀缺资源”。Part2. 近三年明星“固收+”基金有哪些?在上一节中我们对于“固收+”基金又进行了简单的回顾,并且也在之前的文章里筛选出来了经历5年股债震荡还依旧稳健的“明星”基金,在本部分我们将时间拉回到近3年里。因为近3年的股市和债市分别经历了牛熊以及震荡行情。如果一只基金在2017年债市大跌中能保持基金固定收益部分,在2018年股市大跌中能控制住组合回撤,在2019年的结构性行情中可以向上获得部分权益市场的收益,那么这只基金的业绩表现和回撤控制基本是可以得到保证的,基金经理的运作思路以及风险控制能力也是比较值得信赖的。接下来我们同样按照“固收+”基金特点,利用wind金融终端通过一系列指标对全市场的公募基金进行了3轮筛选,通过一步步“优中选优”,最终筛选出近3年全市场最优秀的明星“固收+”基金。第1轮【wind初步筛选】:在所有开放式基金中的混合型以及债券型基金中,选择符合以下标准的基金:1、基金规模≥1亿(最新): 剔除规模过小基金;2、近6个月/1年/2年/3年回报均为正收益:绝对收益目标;  3、近3年年化收益率≥7%:剔除长期业绩较差的基金,追求长期业绩稳定性;4、2018-2019年最大回撤≤5%:控制回撤能力相对好;5、2019年年报股票仓位≤40%:剔除部分偏股型基金,同时控制回撤;【第1轮】共筛选出63只基金,并按近3年年化收益率由高到低排序。数据来源:wind(截止到2019年12月31日)第2轮【基金业绩筛选】:在上一轮得到的基金中进一步寻找业绩表现更优、控制回撤能力更强的基金:添加【2017-2019三个完整年度均为正收益】、【2019年最低季度回报为正】1、基金规模≥1亿(最新)2、近6个月/1年/2年/3年回报均为正收益(截止到)3、近3年年化收益率≥7%4、2018-2019年最大回撤≤5%5、2019年年报股票仓位≤40%6、2017-2019三个完整年度均为正收益:绝对收益类型7、2019年最低季度回报为正:绝对收益类型【基金业绩筛选】共筛选出42只基金,并按近3年年化收益率由高到低排序。在第2轮【基金业绩筛选】中,我们进一步限制了基金在2017-2019近三个完整年度均为正收益,以便筛选出“穿越股市、债市牛熊”的优秀基金。由于2019年股债均在波动上涨之中,2019年最低季度回报为正可以剔除:近期业绩表现不稳定的基金,最终得到了42只更加优秀的基金产品。数据来源:wind(截止到2019年12月31日)第3轮【固收+优中选优】:剔除【股票与可转债持仓为0】的一只纯债基金(鹏华丰融)添加【基金经理长期任职(3年以上)】、【基金经理投资风格稳定】1、基金规模≥1亿(最新)2、近6个月/1年/2年/3年回报均为正收益(截止到)3、近3年年化收益率≥7%4、2018-2019年最大回撤≤5%5、2019年年报股票仓位≤40%6、2017-2019三个完整年度均为正收益7、2019年最低季度回报为正8、基金经理长期任职(3年以上)9、基金经理投资风格稳定(近两年股票与可转债最大仓位≤40%)【第3轮】共筛选出28只基金,并按近3年年化收益率由高到低排序。在第3轮中,我们首先将近两年股票与可转债仓位之和均为0的中长期纯债基金(不含可转债)与我们要分析的“固收+”基金进行了分离,分别得到了1只纯债基金(鹏华丰融)以及41只“固收+”基金。鹏华丰融这只纯债基金也具备良好的业绩表现以及回撤控制,虽然这只基金不含有股票以及可转债,但是基金经理充分利用“杠杆”使其近3年年化收益率也高达,属于纯债基金中非常稀缺的类型。美中不足是这只基金也为定期开放基金(一年中大部分时间无法申购赎回),流动性相比于更加开放的“固收+”基金,就有显著差距了。之后在剔除纯债基金的41只“固收+”基金中进行“优中选优”。我们根据近两年股票与可转债持仓是否在40%以下,以及基金经理任职时间是否在3年以上,选择出了基金经理投资风格稳定并且长期任职的28只基金,在此28只基金中选择出最终的3年“明星”基金。数据来源:wind(截止到2019年12月31日)经历了3轮筛选之后,我们通过3年业绩指标,最终得到了28只业绩平稳、持续,基金经理投资风格稳定、策略明确的“固收+”基金,在上述基金中,有13只基金的近3年化收益率超过8%,其中6只高达9%,可以说是近三年的“明星”基金,易方达瑞通和易方达新益更是超过了11%,作为本身就很稀缺的“固收+”基金,年化达到10%以上的可谓是少之又少。观察以下6只优秀基金在近1年、3年的累计净值走势图可以看到,这些基金业绩表现都是比较稳健,均实现了年年正收益。在1年累计净值走势图中,华安安康的涨势比较突出,其他基金的业绩也十分稳健。当时间拉长到3年看,其他稳健基金则是更占上风。2019年:6只“固收+”基金净值走势数据来源:wind(截止到2019年12月31日)2017-2019年:6只“固收+”基金净值走势数据来源:wind(截止到2019年12月31日)另外,除了利用3年业绩指标筛选出的28只稳健的“固收+”基金外,天弘安康颐养、中银稳健添利、天治稳健双盈属于在5年指标筛选中排到前8名,但是3年年化不到7%被剔除掉的,不过这也不能否认这些基金的出色表现。其他5只基金,如广发趋势优选、易方达裕丰回报等基金近3年的年化收益率同样超过了7%,这也从侧面印证了这些基金的业绩稳健性与基金经理投资思路的可靠性。还有安信稳健增值、长安鑫益增强等,因为之前年度回撤较大或者可转债持仓过大没有入选,但是也是较好的“固收+”基金。在下文中我们就将这2只基金也纳入考虑范围内,来分析一下明星“固收+”基金有何特点。Part3. 明星“固收+”基金有何特点?在本节中,我们综合考虑了近3年的明星“固收+”基金,在分析了各基金的业绩表现、回撤控制、投资风格等情况后,选择了如下8只代表基金,来看看为何此类基金能成为绝对收益类型中的“明珠”。数据来源:wind(截止到2019年12月31日)易方达瑞通A历史业绩:基金成立至今年累计回报达到了,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:历任两位基金经理,基金经理张清华任职年化回报为,现任基金经理林森于2017年3月任职,任职年化回报达。林森属于价值投资风格,追求以低于企业内在价值的价格去投资,偏好长期持有优质股票。投资经理年限为年,在任管理基金中有3金均排名同类前五。资产配置特点:股债配比一直比较稳定,债券配置保持在70%-80%之间,属于典型的“债券打底”,券种中只包含很少量可转债。股票持仓上也一直保持在15%-20%之间,倾向于长期持有股票并且持股集中度很高,重仓偏好电子板块。易方达新益I历史业绩:基金成立至今年累计回报达到了81%,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:历任三位基金经理,现任基金经理韩阅川在2019年8月任职,而2016年3月-2019年10月都是基金经理林森管理,因此易方达瑞通A与易方达新益I可以说是近三年间由同一基金经理管理,林森任职期间达到了的年化回报。两只基金在持仓风格上也十分相似,业绩稳定且可以跑赢沪深300。资产配置特点:股债配置上相对比较稳定,与易方达瑞通相比股票持仓比例较大,常年保持在10%以上,最高持仓也不会超过30%,投资风格比较稳健,在股市下行期间会小幅减少持仓以保证组合收益以及回撤。除了18年三季度债券持仓不到40%,持有大量返售金融资产之外,其他季度债券持仓均在70%-80%的占比上,持股风格以及持有人结构上也与瑞通A很相似。泰康宏泰回报历史业绩:基金成立至今年累计回报达到了,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:历任三位基金经理,其中陈怡任职年化回报达,现任两位基金经理分别为桂跃强和蒋利娟,桂跃强投资经理年限已有年,在投资理念上认为最重要的是方法论要能够持续,并且活得长久,在基金投资思路上也是靠时间复利和均衡配置取胜,两位基金经理任职泰康宏泰回报都达到了的年化回报。资产配置特点:属于典型“固收+"基金,资产配置上股债配比很稳定,债券占比在80%左右上下波动,含有10%左右可转债。股票持仓一直在20%以下,在熊市期间会小幅减小到10%左右来获得稳健的业绩。基金经理倾向于持有确定性强的蓝筹股,比如家电龙头、消费龙头等。也会投资于部分行业长期趋势看好且公司在行业内具有竞争优势的成长股。华安安康A历史业绩:基金在2018年二季度之前业绩十分稳定,虽然收益并不高但是也都是实现了正收益,在2018年二季度之后,业绩也出现明显上升。成立至今年达到了的总回报,其中2019年年度回报就达到了,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:历任四位基金经理,其中石雨欣从成立起一直担任基金经理,年化回报为,另一位基金经理陆奔于2018年9月任职,陆奔的加入也给这只基金重新带来了活力,任职年化达到了。资产配置特点:资产配置上近两年变化较大,在2018年二季度前基金持有接近90%的债券和现金,股票持仓基本维持在5%以内,这也说明了为何在此期间基金业绩很稳定但是并不突出。在基金经理陆奔任职之后,资产配置上出现了较大变化,债券配置不断缩小到50%左右,并且股票持仓也提升到20%左右,在2018年三四季度也同样保持着较高仓位的权益资产,行业配置集中在电气设备、化工、食品饮料等板块。提示:2018年二季度后,基金总资产净值较上期大幅减少,规模由成立时的33亿元缩小到2019年底的亿元;2020年Wind3年评级下降,由5星调整为4星;基金经理陆奔投资经理年限只有年,在管基金总规模5亿元。该基金之后能否延续优秀业绩、是否会出现其他风险还无法得到定论。长城新优选A历史业绩:长城新优选属于这两年基金市场上的“网红产品”,业绩非常稳定,净值走势持续向上。成立至今4年达到了的总回报,更重要的是在2018年市场低迷的情况下,这只基金也获得了接近5%回报,可以说是同类产品中的佼佼者。截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:基金成立至今一直由马强管理,基金经理马强给自己管理的产品设定的投资目标就是“基于绝对收益的相对收益”,认为获取绝对收益首先要做好回撤控制、保住本金,同时还要保持一定的弹性,在市场机会较好的时候能够跟得上市场节奏。长城新优选近3年的业绩以及回撤表现也印证了基金经理的投资思路。资产配置特点:一直保持着60%以上的债券打底,会根据市场情况调整股债持仓。基金经理比较看重权益市场上的“择时”因素,2018年股市大跌的时候不持有股票,持有大量返售金融资产;而其他时候会迅速加仓到20%以上。股票配置上偏好行业景气度高、估值低并且有竞争优势的个股。债券选择上更关注企业的安全性、资产规模、所有者属性;对企业的信用资质、财务状况的要求相对较高。民生加银鑫喜历史业绩:成立至今年达到了的总回报,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为。基金经理:基金成立至今一直由基金经理邱士磊一人管理,业绩十分平稳,净值走势稳步增长,并且控制回撤的能力也非常出色,近3年回撤基本在1%以内。基金经理属于稳健型的投资思路,绝对收益的目标十分明确。资产配置特点:投资组合里80%-90%债券打底,权益市场上综合运用“择时+择股”来获取弹性。同样是2018年基本不持有股票,在2019年四季度迅速加仓到接近30%,这种转变使得基金在市场下跌时可以回避风险,在市场繁荣时能够及时获利。安信稳健增值A历史业绩:成立至今年达到了的总回报,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为8%,成立以来所有季度均为正收益,“收益稳,回撤低”是这只基金最大特点。基金经理:近三年一直由张翼飞、李君两位基金经理共同管理,“持有+避险”,追求长期稳健收益是运作这只基金的主要思路,权益市场上以价值投资策略为重,长期持有一些能够持续创造价值、估值比较合理的蓝筹股,也会随时关注市场上的系统性风险,在预测到市场会持续下跌的情况下会在很短的时间内把仓位降到非常低的位置。资产配置特点:资产配置上债券一直保持在85%以上的高位,在个别季度会持有大量可转债,股票持仓一直保持在不超过5%-10%的低仓位上,在权益市场上的投资比较保守。基金经理在控制波动时并没有过度考虑“择时”因素,而是直接通过大类资产配置以及优选股债持仓来控制组合风险,并且股票持仓比较分散,偏好房地产、钢铁、能源、银行等传统行业的蓝筹价值股。未入选原因:安信稳健增值在2019年二季度持有了64%的可转债,使得其股票与可转债的仓位高于筛选条件的40%,没有在筛选过程中留到最后,但是其净值走势和回撤控制同样符合典型“固收+”基金的特点。具体标注:控制回撤能力强,同业存单长安鑫益增强A历史业绩:成立至今4年达到了的总回报,截止到2019年底,近3年年化收益率为,2018-2019两年最大回撤为,基金在2017年的表现并不是很好,业绩和回撤都没有达到“固收+”基金的最优表现,从2018年二季度开始业绩和回撤出现明显好转,2018-2019两个完整年度都达到了10%以上的回报,团队凭借长安鑫益产品一举拿下2018年度混合型基金冠军。基金经理:历任四位基金经理,现任基金经理杜振业自2018年4月接手基金后大幅改变了基金净值走势,杜振业的投资思路是以债券投资为主,较低仓位的参与股票类投资,以绝对收益为导向。因此管理的基金业绩走势平稳向上,回撤也都控制在5%以内,其中2018年三季度到2019全年甚至保持在了接近0%的回撤,如此出色的业绩也使得其被市场普遍看好。资产配置特点:该基金近三年的资产配置不是很稳定,初期股票持仓占30%左右比例,债券比例只保持在40%以下,买入返售金融资产占40%左右。在2018年二季度杜振业接手以后开始大幅较少股票持仓,持有股票仓位不超过5%,债券仓位也提高到60%以上,同样持有大量返售金融资产,资产配置风格的转换使得基金近一年的回撤接近于0。未入选原因:长安鑫益增强基金2018-2019年最大回撤超过5%,没有达到筛选标准。现任两位基金经理任职时间未能满3年,但是基金未来业绩表现还是值得期待。Part4.投资者该怎么买?在上文中我们具体分析了8只代表“固收+”基金的特点以及投资思路,相信投资者对于此类可以“跑赢银行理财和通胀”的基金也有了更深的理解。那么真的拿钱来买的话,我们又该如何选择一只性价比更高的基金呢?在本部分我们结合10只“明星”基金近3年年化收益率以及相关费率,来展示投资者该选择如何购买此类基金产品。 购买渠道大家都知道参与场外基金交易的主要场所有银行券商柜台、网上基金购买平台、基金公司直销APP(官网)等,三者各有优缺点。对于大多数投资者来说,支付宝、天天基金网等第三方平台不仅具有丰富的基金种类,而且认购/申购费率大多会有一折优惠,申购赎回的响应时间也比较短,所以成为越来越多投资者进行基金投资的场所。在下表中我们也列出了10只“明星”基金的购买渠道以及申购赎回状态,除了前3只基金暂时无法在网络第三方平台购买之外,其他7只基金都可以在开放申购赎回的期间进行交易。 购买费率随着投资者对基金投资认识的加深,选择一只性价比高的基金不仅仅需要关注基金业绩以及基金经理投资思路,基金费率也会直接影响我们最终的投资收益率:在下面我们就假设申购10万元基金产品并且持有一年后赎回,以支付宝蚂蚁财富平台上的基金费率,结合各产品近3年年化收益率情况,来计算一下考虑了各项费用之后,哪一只基金更值得购买?数据来源:支付宝蚂蚁财富从支付宝蚂蚁财富平台的费率数据可以看到,基金都有各自的收费规则,因此我们在各基金近3年年化复合收益率的基础上,减去申购10万元持有1年赎回所需的各项费用,如下表所示计算出各基金的“净回报率”。从以上基金费用和净回报率可以看到,在核减了费用之后,泰康宏泰回报仍然能够带给投资者最高的收益回报,易方达裕丰回报虽然3年年化收益率低于其他几只产品,但是凭借较低的费用优势使得其净回报率有所提高。我们在此只是以10万元持有1年为例,现实生活中大家投入的资金和时间可能会各不相同,不过投资者在购买基金产品之前,综合考虑一下费率也是十分重要的。如何选择基金产品类别?我们知道很多基金名字后面都会带有ABC字母的标识,在一些货币基金中,AB类的区别在于申购门槛不同:A类基金是100元起申购,而B类是500万起申购,因此一般普通投资者会选择A类货币基金。但对于其他债券型或者混合型基金,AB类的标识则没有这种门槛的限制,比如易方达增强回报B在支付宝上可以10元起申购。在混合型、指数型、股票型以及债券型基金中,ABC类通常代表收费方式的不同。A类基金(前端收费):买入时收取申购费,卖出时收取赎回费,平时运作过程收取管理费和托管费,这是基金最常见的收费模式。B类基金(后端收费):买入时不收取申购费,卖出时收取赎回费,并且持有的时间越长赎回费用越少,平时运作过程收取管理费和托管费,在部分混合型基金中会收取销售服务费。C类基金(销售服务费):买入时不收取申购费,卖出时一般超过30天不收取赎回费,平时运作过程除收取管理费和托管费外,会按天收取销售服务费。上述收费方式只是一般而言,有些个别基金的规则不同于普通的ABC类,投资者们还需要关注基金合同内的准确内容。在投资者购买基金的过程中,如果投资资金相同,那么一般长线投资者建议持有A类,短线持有者建议持有C类。如广发趋势优选为例,当投资10万元的时候,持有时间在1年以上时,A类基金相比于C类费用更少。另外购买基金要综合考虑单次申购/认购额及持有期限两个要素,便于判断购买前端还是后端收费的基金,更加划算(但是购买基金有相关的服务也更加重要,毕竟我们买基金是为了赚钱,不是为了省钱)。不管选择哪只产品,“固收+”基金都不失为稳健投资的一个好选择,“跑赢银行理财以及通胀”的业绩表现相信会带给大多数投资者良好的持有体验。欢迎大家关注“A股老司机”订阅号,之后我们会陆续发布对金融市场与基金产品分析的专题。

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